منزلانهيار هيكل سوق العملات المشفرة في 12 مارس 3 (الجزء ...

انهيار هيكل سوق العملات المشفرة في 12 مارس 3 (الجزء الأول)

 

هذا مقال قمت بترجمته من مقال Multicoin حول انهيار سوق Crypto في مارس 3. نأمل أن تساعد هذه المقالة الجميع في الحصول على نظرة عامة أفضل على انهيار Bitcoin السابق لاكتساب الخبرة والمعرفة بالإضافة إلى البيانات أثناء انهيار السوق القوي في 2020 مايو 9. لاحظ أن هذا المحتوى في عام 5 ، وليس الآن.


ملخص الجزء السابقتتمثل إحدى المشكلات الهيكلية الأساسية في أن سلاسل الكتل الحالية - كلاً من Bitcoin و Ethereum - لا تدعم ببساطة إنتاجية كافية للمعاملات لتسهيل التجارة العالمية عبر مواقع معاملات متعددة ، عندما يكون هناك تغيير. مع زيادة التقلبات ، يحتاج المتداولون إلى نقل الأصول بين التبادلات لتجنب المراجحة ، وهم بحاجة إلى القيام بذلك بسرعة (زمن انتقال منخفض).

في هذا المنشور ، سأوجز بعض الحلول المحتملة ، سواء إصلاح هيكل السوق أو ترقية التكنولوجيا. لاحظ أن هذا القسم يفترض الفهم الأساسي لتقنيات القياس المختلفة وهيكل السوق الحالي ، قم بتعديل هيكل السوق.

توحيد التبادلات

يوجد حاليًا حوالي 10 بورصات مركزية رئيسية حول العالم. إذا كان التداول يتركز في مواقع أقل ، فهذا يعني

  1. هناك عدد أقل من الطوابق للمراجحة
  2. حاجة أقل لنقل الأصول إلى أعلى السلسلة.

ومع ذلك ، من غير المحتمل أن يحدث هذا في المستقبل القريب. بدلاً من ذلك ، أصبحت السيولة أكثر تجزئة خلال السنوات القليلة الماضية مع نمو العملات المشفرة. في النصف الأول من عام 2017 ، كان هناك 4-5 بورصات رئيسية. اليوم ، هناك أكثر من 10 ومجموعة من التبادلات الأصغر. يحدث هذا بناءً على الوضع السياسي لبعض البلدان واللوائح القانونية للبلدان المضيفة (خاصة في دول مثل كوريا ذات اللوائح القانونية الصارمة) ، والتطور السريع لتبادل المشتقات ، والانقسام الأساسي بين التبادلات المنظمة وغير المنظمة.

علاوة على ذلك ، مع استمرار نمو العملات المشفرة في جميع أنحاء العالم ، يبدو أن العديد من البلدان تعمل على تعزيز هياكل السوق المحلية. على سبيل المثال ، من الصعب رؤية أي تبادلات جديدة في الصين ، مما يدفع Huobi أو Okex إلى إقامة روابط وثيقة مع الحكومة الصينية. يضمن هذا التوحيد بقاء السيولة مشتتة في المستقبل المنظور.

المقاصة VA السماسرة الرئيسيين

نظرًا لتوزيع السيولة عبر العديد من البورصات المختلفة ، يضطر موفرو السيولة إلى تقسيم رؤوس أموالهم عبر مواقع متعددة. هذا يصنع مخاطر أساسية، مما يحد من كمية السيولة التي يمكنهم توفيرها مقابل ضمان كل دولار أمريكي في كل بورصة. إذا كان بإمكان مزودي السيولة تجاوز الهامش للمراكز في البورصات واتخاذ صفقات قصيرة الأجل ، فيمكنهم التخفيف من المخاطر الأساسية وتوفير المزيد من السيولة لكل دولار من الأصول.ضمان في كل بورصة.

تبادل المعلومات هو الحل. ومع ذلك ، فإنها تعبر عن نفسها في أشكال مختلفة. النوعان الرئيسيان هما الحفظ وغير الحفظي.

أبسط نموذج غرفة المقاصة الحراسة هو وسيط رئيسي التي يمكن أن تودع ضمانات من خلال التبادلات وتكون بمثابة غرفة مقاصة لجميع عملائها. إذا كان لدى وسيط رئيسي واحد ضمانات كافية في جميع البورصات ، فقد يواجه المتداولون ذلك الوسيط الرئيسي الفردي بدلاً من استخدامهم جميعًا وستأتي المخاطر الأساسية من المتداولين الأفراد. بينما قد يحتاج الوسيط الرئيسي في بعض الأحيان إلى إعادة توازن الأصول بين التبادلات ، فإن هذا سيقلل بشكل كبير من الحاجة إلى blockspace والغاز لـ Bitcoin و Ethereum.

من بين فئات الأصول الأخرى خارج Crypto ، يشمل وسطاء رئيس الوزراء التقليديون البنوك الكبرى مثل JP Morgan. إنها بعض المؤسسات الوحيدة التي لديها رأس المال اللازم للعمل كوسيط رئيسي موثوق به وشرعي يثق به كل من البورصة والتاجر. يبدو من غير المحتمل أن تقدم أي بنوك كبرى خدمات وساطة تشفير في أي وقت قريب ، على الرغم من أن تاجومي تواصل إضافة المزيد والمزيد من خدمات الوساطة السائدة.

حل غير أمني مشابه لـ X-Margin ، والذي يهدف إلى توفير هامش متقاطع غير أمني في البورصات. على الرغم من أن التفاصيل الفنية خارج نطاق هذه المقالة ، فإن X-Margin يسمح للمتداولين بالحفاظ بشكل فعال على أموالهم مع وصي معتمد تابع لجهة خارجية مثل Coinbase Custody أو BitGo أو Anchorage وتزويد عمليات التبادل بأمان تشفير تتوفر فيه الضمانات حالة التصفية. تعمل X-Margin على التخلص من صفقات الشراء والبيع لجميع المتداولين ، مما يزيد من كفاءة رأس المال.

هذا النهج جديد للغاية ولم يتم اختبار الفكرة إلا من خلال الاختراقات الحديثة في علم التشفير ولم يتم اختبارها. ومع ذلك ، فهو بسيط للغاية في النهج ومن المنطقي على أساس أساس المبادئ الأولى. ومع ذلك ، فإن الأساليب غير الوقائية تعاني من عيب ملحوظ: فهي لا تستطيع توفير رافعة مالية ، بينما يقدم الوسطاء الرئيسيون التقليديون الرافعة المالية كجزء أساسي من عروضهم ، ومنتجاتهم. علاوة على ذلك ، غالبًا ما يقدم كبار الوسطاء الرئيسيين تأخيرات في المقاصة والتسوية ، وهي ميزة يتوقعها المتداولون من الأسواق التقليدية.

نظرًا لأن معظم المتداولين يتوقعون كلاً من الرافعة المالية والتسوية المتأخرة من الوسطاء الرئيسيين ، فإن الوسطاء الرئيسيين التقليديين يتمتعون بميزة كبيرة على غرف المقاصة غير الحاضنة. ومع ذلك ، ليس من الواضح كيف سيتم ذلك.

تخلص من الرافعات الكبيرة

من الانتقادات الشائعة لهيكل السوق الحالي أن بورصات المشتقات - على وجه التحديد من خلال المقايضات الدائمة - تقدم الكثير من الرافعة المالية الفورية. كانت BitMEX رائدة في ذلك من خلال تقديم رافعة مالية 100x ، ومنذ ذلك الحين ارتفعت FTX و Binance مرة واحدة من خلال تقديم 101x و 125x على التوالي. حيث ، مع رافعة مالية 100x ، فإن الابتعاد بنسبة 0,7٪ عن المركز سيؤدي إلى التصفية.

ليس من الواضح عدد المتداولين الذين يتداولون باستخدام هذه الرافعة المالية. في مايو 5 ، كشفت BitMEX أن المتداول العادي يتداول برافعة مالية تصل إلى 2019 ضعفًا ، لكن من غير الواضح كيف تطور ذلك منذ ذلك الحين.

هل ستنخفض التبادلات؟ بالتأكيد لا. لدى BitMEX خزان سمك القرش في مكاتبهم. كانوا فخورين بقسوة سمكة القرش. من الواضح أن FTX و Binance يقدمان المزيد من النفوذ للقول إنهما يقدمان المزيد. إلى جانب حقيقة أن هذه التبادلات غالبًا ما تكون غير منظمة ومنتشرة عبر ولايات قضائية متعددة ، فمن الصعب رؤيتها ترفض الإجراءات التي يطلبها عملاؤها.

القواطع

طريقة أخرى للتخفيف من هذه المشاكل هي استخدام قواطع الدائرة. إذا توقفت البورصات عن معالجة التداولات فقط لمدة 15-60 دقيقة - مع استمرار السماح بعمليات الإيداع والسحب - فإن ذلك يمنح المراجحين الوقت لنقل الأصول بين التبادلات.

ومع ذلك ، نظرًا لعدم تجانس مواقع التداول الرئيسية عبر أبعاد متعددة - الجغرافيا ، وشرائح العملاء ، والمنتجات المتداولة ، وما إلى ذلك - يبدو من غير المحتمل أن توافق البورصات. ملاحظة حول شرط استخدام قواطع الدائرة العالمية.

أعلنت Huobi ، إحدى أكبر بورصات المشتقات في الصين ، عن ميزة جديدة يطلقون عليها اسم قواطع الدائرة. ومع ذلك ، فهو ليس قاطع دائرة بالمعنى المعتاد. إنها مجرد آلية لإطلاق تصفيات تتجاوز عتبات قليلة ، بدلاً من تصفية المستخدمين في وقت واحد.

RFQ للحصول على توضيحات كبيرة

تحدث التصفية عادة من خلال أوامر السوق المستخدمة بشكل عشوائي. لا يعرف صانعو السوق مقدمًا حجم التصفية. مع زيادة التصفية ، سيقوم صناع السوق بشكل طبيعي بتوسيع فروقهم. هذا يزيد التقلب.

بدلاً من ذلك ، يمكن أن تعقد البورصات مزادًا آليًا للضمانات من خلال طلب عرض أسعار (RFQ). قد تستغرق هذه العملية بضع ثوان.

في حين أن قدرة صانعي السوق على المشاركة ستكون محدودة بسبب الضمانات المتوفرة لديهم في البورصة التي تجري المزاد ، إلا أن هذا سيقلل من التقلبات. لفهم السبب ، ضع في اعتبارك الفرق بين تقديم طلب سوق بقيمة 30 مليون دولار على ETH والطلب مكتب التداول مؤيد مثل Cumberland أو Galaxy أو Jump مقابل 30 مليون دولار في ETH. من الواضح أن الطريقة الأخيرة ستحقق أداءً أفضل لأن تلك الشركات لديها أدوات متخصصة لاستهلاك السيولة بذكاء في أي مكان حول العالم.

من المرجح أن يؤدي التبديل إلى نموذج RFQ الآلي إلى تحقيق نتائج مماثلة للتصفية.

تنفيذ ترقية التكنولوجيا

يدرك العديد من أذكى الأشخاص العاملين في مجال التشفير أنه من أجل أن يتطور التشفير من فكرة هامشية إلى فئة أصول سائدة ، يجب أن تدعم التقنيات الأساسية إنتاجية أكبر وموثوقية أعلى ، وتأخير أقل. هناك العديد من الطرق لتحقيق هذه الخصائص ، ولكل منها بعض المقايضات الفريدة. أدناه ، سأغطي كل نهج بكيفية عملهم خلال فترات تقلبات السوق العالية ، وعندما يحتاج رأس مال المستثمرين إلى التحرك بسرعة بين التبادلات. أعني بعبارة "رأس المال في اتجاه واحد" رأس المال الذي لديه القدرة على التدفق بسرعة إلى التبادلات الفردية (لأن هذا التبادل له أكبر انتشار) ، ولكن من غير المرجح أن يتدفق مرة أخرى بسرعة.

شبكة البرق

تكمن مشكلة Lightning Network (LN) في أن القنوات يجب أن تكون مضمونة بالكامل من قبل كلا الشريكين في وقت مبكر ، والقنوات المحملة مسبقًا تتطلب رأس مال كبير.

علاوة على ذلك ، ليس من الواضح ما إذا كان LN يحل بالفعل المشكلات الأساسية. في حين أنه ليس من الممكن حقًا قياس عدد معاملات BTC التي تم نقلها بين البورصات في 12 مارس ، فمن المقدر بشكل عام أن 3-15 ٪ من المعاملات كانت عبارة عن تبادلات.الأموال بين التبادلات. في يوم مثل 30 مارس ، ستكون هذه النسبة أعلى من المعتاد. في 12 مارس ، تم نقل حوالي 3 BTC إلى السلسلة. مع 12 مواقع رئيسية ، هناك حوالي 3 قناة تحتاج إلى ضمان في كلا الاتجاهين. ما السبب الاقتصادي الذي قد يدفع البورصات إلى الالتزام المسبق بعشرات الآلاف من BTC للقنوات الممولة مسبقًا ، خاصةً عندما تكون هذه القنوات غير ضرورية بنسبة 750.000 ٪ من الوقت؟

بينما يعمل LN على تسريع أول حفنة من المراجعين ، فإنهم أنفسهم سوف يستنفدون بسرعة سيولة القناة.

سلاسل جانبية

نظريًا ، تعمل السلاسل الجانبية على حل مشكلات الإنتاجية والكمون. ومع ذلك ، على الرغم من حقيقة أن الناس كانوا يناقشون السلاسل الجانبية منذ ~ 2014 ، لم يتم استخدامها إلى حد كبير.

أطلقت Blockstream السلسلة الجانبية السائلة منذ أكثر من 12 شهرًا. اليوم ، لديها أقل من 1.000،1.000 BTC وأقل من XNUMX،XNUMX معاملة في اليوم. في حين أن بعض التبادلات تتكامل معها ، إلا أن العديد من البورصات الرئيسية ليست كذلك ، بما في ذلك التبادلات الكبيرة مثل Coinbase و Kraken و Binance و FTX.

لماذا لا تدعم البورصات السائل؟ في حين أنه من المستحيل معرفة اليقين بنسبة 100٪ ، فإن السبب الأكثر ترجيحًا هو أنهم لا يثقون ببعضهم البعض.

نظرًا للقيود المتأصلة في برنامج Bitcoin النصي ، فقد فشل حتى الآن في إنشاء سلسلة جانبية لتقليل الثقة. بدلاً من ذلك ، يستخدم Liquid 11/15 متعدد سيج ، حيث أن الأطراف الـ 11 هي كيانات معروفة ، بشكل أساسي التبادلات. لكن ... التبادلات لا تثق ببعضها البعض.

لماذا لا يثقون ببعضهم البعض؟ لأنه في حالة تقلب السوق والاضطراب ، فإن 11 من البورصات تتواطأ وتسرق BTC من البورصات الأخرى سيكون لها معنى. تعتبر أعمال التبادل تنافسية بشدة ، وبالنظر إلى حقيقة أن التبادلات تعمل عبر العديد من الولايات القضائية ، فمن المحتمل ألا يكون للضحية (الضحايا) أي ملاذ.

إلى أن يكتشف الباحثون كيفية تطوير سلسلة جانبية مخفضة للثقة لـ Bitcoin ، ما زلت متشككًا في اعتماد سلسلة جانبية واسعة النطاق لـ BTC. وعلى الرغم من أنه من الممكن نظريًا استخدام Keep's tBTC جنبًا إلى جنب مع بعض حلول التوسع الأكثر تقدمًا في Ethereum ، فإن هذا يأتي مع الكثير من المخاطر التقنية المزدوجة. على سبيل المثال ، إذا تم تداول tBTC على سلسلة Skale منخفضة الكمون ، فما المدة التي يجب أن تنتظرها البورصات قبل قبول المخاطر التقنية المزدوجة لـ tBTC و Skale (على عكس معاملة Bitcoin الأصلية)؟ نظرًا لأن البورصات لم تقبل شبكة Lightning Network حتى الآن ، فسوف تمر سنوات قبل أن تقبل البورصات هذه المخاطر.

تحسينات هامشية

هناك العديد من تحسينات الهامش المتاحة ، بما في ذلك توزيع الدُفعات والتحسينات القادمة مثل توقيعات شنور (توقيعات شنور) وتابروت. ومع ذلك ، في أوقات التقلبات العالية ، لا يعد التجميع خيارًا حيث يريد المتداولون عمليات سحب فورية. ويحد هذا أيضًا من فعالية الأرباح التي يجلبها شنور وتابروت.

هذه هي أكثر الطرق شيوعًا لتوسيع نطاق عملات البيتكوين. بعد ذلك ، سوف أنتقل إلى Ethereum ومنصات العقود الذكية على نطاق أوسع.

تصلب

في حين أن التجزئة غير محدودة من الناحية النظرية من حيث الحجم ، إلا أنها ليست كذلك من الناحية العملية. المشكلة الأساسية في التجزئة هي أن كل معاملة عبر الأجزاء تتطلب معاملة على كل من الأجزاء المرسلة والمستلمة. وبالتالي ، عندما تقترب النسبة المئوية للمعاملة عبر الأجزاء المشتركة من 100٪ ، فإن الإنتاجية العالمية للنظام تقترب من إنتاجية جزء واحد. علاوة على ذلك ، تؤدي المعاملات المشتركة بين الأجزاء إلى زيادة زمن الوصول. هذا يمثل مشكلة لعدد من الأسباب:

إذا كانت جميع البورصات تستخدم جزءًا واحدًا فقط لتجنب التجارة التبادلية بين الأسهم ، فهذا هو نفس الوضع الراهن.

إذا كانت جميع التبادلات تستخدم الأجزاء ، فإن نسبة كبيرة من المعاملات تكون مقسمة بشكل تبادلي ، مما يحد من فوائد التجزئة.

في عالم مثالي ، ستضع كل بورصة حوالي 1 ٪ من حساب إيداع المتداول على 100 قطعة منفصلة ، ومع تحرك المتداولين للأصول ، ستنقل البورصات المتداولين إلى عناوين الإيداع الموجودة أيضًا على نفس القطعة. مع القليل جدًا من التنسيق بين البورصات اليوم (حيث تتنافس البورصات بشكل مباشر وغالبًا لا تتعاون) وهذا النوع من النظام يتطلب تنسيقًا أكبر بكثير من Lightning Network أو Liquid ، أشك في أن شيئًا كهذا ممكن.

في الواقع ، تكون النتيجة المحتملة في مكان ما بين السيناريوهين الثاني والثالث الموصوفين أعلاه. لكن لا يزال من غير الواضح أيهما سيعمل في الواقع وما هي عواقب السيناريوهين الثاني والثالث. سوف يستغرق الأمر سنوات بعد التجزئة لنمذجة هذه التدفقات بشكل صحيح ومعرفة ما إذا كان يمكن تحسينها بشكل أكبر وكيف.

تتفاقم هذه التحديات بسبب نمو DeFi. مع نمو مجموعة السيولة في البروتوكولات مثل Uniswap و Stableswap و Shell Protocol و FutureSwap وغيرها ، فإنها إما ستركز على جزء واحد (إنتاجية أقل) أو جزء عبر أجزاء متعددة (سيولة). كمية أقل لكل مجموعة). وينطبق الشيء نفسه على أسواق العملات مثل Compound و Lendf.me. نظرًا لأن هذه المجمعات مجزأة وبدأ المستخدمون معاملات متعددة عبر أجزاء متعددة للقيام بما سيفعلونه في معاملة واحدة اليوم ، تصبح الفوائد الفعلية للتجزئة غير شفافة.

لاحظ أن إطار عمل التجزئة ينطبق على Cosmos Zones و Polkadot Parachains.

لفات مثالية

لا يتعامل تصميم المجموعات المتفائلة (OR) إلا مع الإنتاجية وليس زمن الوصول ، لأن OR لا يزال يعتمد على الطبقة الأولى من Ethereum.

علاوة على ذلك ، لزيادة الإنتاجية الإجمالية ، تحتاج جميع التبادلات إلى الموافقة على التبديل إلى سلسلة OR واحدة. إذا كان كل تبادل يدير سلسلة العمليات الخاصة به ، فمن المرجح أن تكون النتيجة الصافية معادلة لسلسلة القطع حيث تكون 100٪ من المعاملات عبر سلسلة حيث يتعين على المتداولين الانسحاب من سلسلة أو هذه وإرسالها إلى السلسلة. قد يكون هناك صانعو سوق يحاولون ربط سلاسل OR ، لكنهم سيحتاجون إلى إنشاء معاملة على كل من سلاسل OR ، وبسبب تأخير السحب من أسبوع إلى أسبوعين لـ OR ، سيذكرون الفرق على نطاق واسع بسبب التكلفة العالية لرأس المال (صناع السوق لا ترغب في المضاربة على أسعار ETH-USD ، ولذا سوف تقترض ETH لتوفير السيولة).

ومع ذلك ، هناك اختلافات في تصميم Vanilla OR مع تحسينات إضافية. على سبيل المثال ، مع تجميع BLS من Skale ، ينخفض ​​التأخير إلى ~ ثانية واحدة. باستخدام Matter Labs zk sync ، يتلقى المتداولون تأكيدًا تشفيرًا فوريًا للمعاملات في سلسلة OR التي تستقر في السلسلة الرئيسية لاحقًا. ومع ذلك ، حتى هذه الحلول لا تحل مشكلة تجسير المقاطع و / أو المتواليات أو.

لذلك ، ما لم تتفق جميع التبادلات على إطار عمل واحد أو تصميم واحد ، فإن هذا النهج لن يحل المشكلة الأساسية. كما هو مذكور أعلاه في قسم التجزئة ، أشك في أن هذا سيحدث على الإطلاق.

طبقة التحجيم 1

يكمن جمال نماذج Bitcoin و Ethereum في أنها تقدم تجريدًا واحدًا وأكثر تقدمًا - بنموذج ثقة واحد - لمطوري التطبيقات. إن Bitcoin و Ethereum هما مجرد قاعدة بيانات واحدة يمكن للتطبيقات القراءة والكتابة مقابلها. علاوة على ذلك ، لا تقلق التطبيقات بشأن أي معلومات موجزة أخرى مثل القنوات أو قيود السيولة الجديدة أو نماذج الثقة الجديدة أو تحديات وقت الاستجابة الإضافية. تُقرأ الطلبات وتكتب فقط من مصدر واحد للحقيقة. إنه تجريد بسيط جميل ويفهمه كل مطور Web2.

Solana هو الفريق الوحيد الذي أنشأ سلسلة طبقة 1 جديدة تركز بشكل كبير على تحجيم الطبقة 1 مع الآلاف من أدوات التحقق المتزامنة. اليوم ، تقوم حاليًا بمعالجة أكثر من 50.000 معاملة في الثانية مع وقت كتلة يبلغ حوالي 400 مللي ثانية.

مشكلة سولانا ليست تقنية ولكنها مشكلة اجتماعية. إنها سلسلة جديدة ، وبالتالي سيستغرق الأمر عدة سنوات لكسب ثقة المجتمع وإثبات نفسه في العالم الحقيقي. التبادلات الحالية وبروتوكولات DeFi مترددة حقًا في التبديل. ومع ذلك ، مع استمرار تعثر شبكات الطبقة الأولى الحالية كما حدث في 1 مارس - آمل أن يبدأ المطورون الذين يفكرون في بناء الخبرات على نطاق الويب في النظر إليها. سلاسل أخرى مصممة خصيصًا للأداء.

عقد

يعد توسيع نطاق blockchain تحديًا متعدد الأوجه. هناك العديد من المناهج التقنية والمتعلقة بالسوق ، ولكل منها مفاضلاتها الخاصة. أنا متشكك بشكل متزايد في الأساليب النظرية التي كانت معروفة منذ سنوات عديدة ، ولكن لم يتم إثباتها ، وأركز بدلاً من ذلك على الأساليب الأحدث لتطوير البنية التحتية. ، في كل من الأسواق مثل الوساطة المالية والتقنيات الجديدة مثل التراكمية المتفائلة و طبقات جديدة 1.

في حين أنه من الواضح أن القضايا الأساسية لن يتم حلها في المستقبل القريب من خلال هيكل السوق أو التغيير التقني ، لا أتوقع حدثًا آخر مماثل في 12 مارس في المستقبل القريب. لماذا ا؟ ببساطة لأن الخطوة كانت كبيرة جدًا وسريعة جدًا ، فقد قضت على الكثير من الرافعة المالية. يتمتع النظام الآن برافعة أقل بكثير ، مما يقلل من مخاطر التصفية المتتالية واضطراب السوق.

ومع ذلك ، حتى يتم حل هذه المشاكل ، يمكن أن يحدث نفس الشيء - وربما سيحدث مرة أخرى.

القصور الذاتي قوي للغاية ، والهيكل الحالي للسوق معقد ويصعب تغييره. لكن المشاركين الحاليين في السوق يدركون حدود النظام الحالي - سوف ينكسر النظام مرة أخرى تحت الضغط - وبالتالي سيدفعون النظام إلى الأمام عندما تتوفر خيارات أفضل.

تاك الجماعة الإسلامية المسلحة: كايل ساماني
جائحة: ترودج الحليب
المنشور الأصلي

قيم المنشور
ترودج الحليبhttps://blogtienao.com/author/milktrudge/
محلل أبحاث العملات المشفرة للهواة - منشئ ميم التشفير - حامل طويل الأجل للفعالية والفعالية
- الإعلانات -